2020年上半年煤沥青市场综述与预测

发布时间：2020/7/16 15:45:13 来源：百川盈孚

一、行情综述

2020年上半年煤沥青市场低位运行，2020年截至6月30日，主产区铝用改质沥青出厂参考2400-2650元/吨内，石墨制品用改质沥青出厂参考2600-2800元/吨；中温沥青出厂参考2200-2400元/吨运行，改质沥青平均每日价格指数为2556元/吨。其中2020年1月1日改质沥青价格指数为2639元/吨，6月30日为2505元/吨，下调为134元/吨，跌幅为5.08%。其价格走势主要呈现为：小幅下滑-窄幅上涨-持续下滑-小涨持稳。各阶段的具体原因分析如下：

（一）第一阶段：1月份煤沥青小幅下滑，主因供大于需情况影响。此阶段深加工开工率保持在一半左右，加上前期部分企业库存有量，因此煤沥青总体供应量尚可，但需求端预焙阳极开工下滑，石墨电极受终端需求制约下，企业生产积极性不佳，总体对于煤沥青存不利影响。

（二）第二阶段：2月初-3月下旬煤沥青窄幅上涨，影响因素有：第一，春节期间中国新冠疫情爆发，对于煤沥青行业产生较大的影响，最明显的是运输受阻，货物流通极大受限，下游原料短期紧缺，因此主产区在节后初期小幅推涨50-100元/吨。第二，此阶段原料煤焦油持续大跌，但深加工产品工业萘、蒽油等产品跌势明显，焦油加工企业成本压力较大，因此成本面对于煤沥青存支撑；在焦油加工企业成本压力大、亏损情况下，尤其主产区企业不乏存减产、检修等操作，一时间集中减产导致煤沥青供应有所不足，为企业推涨价格提供一定有力基础。

（三）第三阶段：3月底至6月初煤沥青持续下滑，主要利空因素：其一，主因受到需求端的制约，预焙阳极弱势下滑，针状焦开工低位，价格下行调整，石墨电极受到疫情的影响，4月份出口订单减少，国内货源增加，钢企压价，因需要资金流转，持续拉低价格，跌破成本线。因此，整体来看煤沥青需求端弱势难攻，对高位原料持续打压。其二，外围利空因素发酵，原油暴跌，影响业者交投心态，且国外疫情并未得到有效控制，出口方面整体受阻，订单普遍减少，叠加不确定因素增加，业者心态悲观。

（四）第四阶段：6月中旬-6月底，煤沥青小涨后持稳运行。中上旬，煤沥青实单价格积极调涨的主因是原料煤焦油月初涨幅较大，使得煤焦油深加工行业不堪重负，月内全国平均亏损约为250左右；成本压力下深加工厂家积极推涨煤沥青产品，低位陆续退市，重心上行；需求端在买涨不买跌心态影响下，采购的积极性有所提升。月底受到原料煤焦油窄幅下滑的影响，煤沥青僵持为主，局部小降。

二、价格月度分析

2020年煤沥青月均价较2019年煤沥青价格下滑明显，其中2020年上半年改质沥青月均价为2557元/吨，2019年上半年改质沥青月均价为3874元/吨，同比下调1317元/吨，降幅约为34%。2020年上半年中温沥青月均价为2430元/吨，2019年上半年中温沥青月均价为3573元/吨，同比下调1143元/吨，降幅约为32%。

三、2020年下半年煤沥青市场预测

成本面：2020年正值三年蓝天保卫战收官之年，下半年去产能将持续，最终企业优胜劣汰、行业向好发展。《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中指出优化焦化布局，地区能源配套，重点焦化园区化，严格实行产能置换，支持减量置换，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右。预计2020年下半年煤焦油市场或将逐渐出现反弹，考虑疫情等不确定性因素，反弹幅度受到制约，主流区间参考2000-2800元/吨。需多关注疫情发展、国内外经济变化情况。

供应面：2020年煤焦油深加工行业总产能2565.5万吨，长期停产产能471.5万吨，有效产能2094万吨，按照52%产出率核算，煤沥青有效产能约1089万吨，上全年平均开工48%左右。2020年深加工产能将继续增加，据统计2020年下半年计划投产225万吨，若如期投产，2020年深加工行业总产能2790.5万吨，投产进程或多下半年后期，煤沥青产能增幅为117万吨，下半年煤沥青供应或依旧较为充足。

盈亏面：2020年上半年煤焦油深加工整体亏损，成本压力较大，深加工产品运行疲软，当前，全国煤焦油深加工行业平均亏损200元/吨有余；原料煤焦油受到重点省份山西、河北出台了具体省份去产能任务，山东“以煤定产”等相关政策的影响，下半年或依旧紧缺，深加工主产品煤沥青利好有限，蒽油和工业萘或较上半年行情稍有好转，整体来看，深加工行业下半年以修复前期亏损为主，处于盈亏边缘。

需求面：预焙阳极开工保持平稳，终端需求电解铝受到制造业需求逐渐得到修复，或将推动大宗商品的反弹，从而拉动铝价，刺激对预焙阳极消费；针状焦和石墨电极或将维持弱稳局面，整体行情无明显改观，对原料按需采购为主，积极性有限。供需关系影响下，或将继续制约煤沥青行情向好。

市场预测：预计2020年下半年煤沥青市场先稳中偏弱运行，后小幅探涨。主产区铝用改质沥青出厂参考2300-2900元/吨内，石墨制品用改质沥青出厂参考2600-3200元/吨；中温沥青出厂参考2100-2600元/吨运行。供需关系仍是主因，持续关注煤焦油深加工行业盈亏情况和宏观政策方面的影响。